磷酸铁锂“反内卷”推进 中伟股份磷系业务迎来上行窗口

　　作为动力电池与储能电池的核心材料，磷酸铁锂以高安全性、长循环寿命及成本优势，支撑全球锂电产业链运转，我国构建起全球最完整、最具竞争力的供应链体系。

　　当前锂电产业增长动能强劲，2025年1至9月我国锂离子电池出口额达553.8亿美元，同比增长26.75%，国内新能源汽车渗透率突破45%，储能装机量同比激增60%，全行业产值今年有望突破3万亿元大关。磷酸铁锂材料作为核心支撑，以近74%的正极材料出货占比，为交通电动化和能源绿色化转型筑牢根基。

无序竞争+利润分配不合理是限制产业链良性复苏的瓶颈

储能与新能源汽车领域的高增长，持续拉动磷酸铁锂材料需求。然而，行业呈现出“高端紧缺、低端过剩”的核心结构性矛盾：一方面，高端产能投放速度仍滞后于需求增长；另一方面，低端产能则严重过剩，致使行业整体开工率承压。

　　2024年国内磷酸铁锂正极材料产能逼近470万吨，实际产量仅230余万吨，产能利用率约50%;2022年底至2025年8月磷酸铁锂材料价格从17.3万元/吨暴跌至3.4万元/吨，跌幅达80.2%，全行业连续亏损超36个月，6家上市企业平均资产负债率高达67.81%。

　　尽管2025年以来，受下游新能源汽车和储能市场快速增长带动，磷酸铁锂材料需求大增，头部企业订单已排至2026年，产能满产，但磷酸铁锂材料成本压力仍未根本缓解，无序竞争叠加产业链利润分配不合理，正不断瓦解我国新能源的全球供应链优势，也是在市场需求增长背景下产业链并未良性复苏的主要瓶颈。

　　11月18日，由中国化学与物理电源行业协会主办的《磷酸铁锂材料行业成本研究》研讨会在工业和信息化部新闻宣传中心发布厅召开，与会专家、企业代表共探锂电产业链高质量发展的可行路径，意在推进供给侧优化，扭转低价竞争局面，帮助产业链实现良性发展。

　　会上，中国化学与物理电源行业协会副秘书长汤雁发出协同行动倡议：以成本指数为“度量衡”，重建市场定价逻辑，遏制“内卷式”恶性竞争；以创新升级为“突破口”，开辟价值增长新赛道，推动行业从“规模竞争”向“质量竞争”跨越；以供需平衡为“着力点”，构建协同发展生态，引导产能有序释放。

　　成本红线方面，协会发布行业平均成本区间（15714.8元/吨—16439.3元/吨），并以此为基期，为企业成本管控提供精准参照，建议企业报价不得低于成本线，避免低价倾销；同时，加强数据透明化，业内企业需每月提交产能、产量等经营数据，作为行业资源调配依据；在技术创新上，推动高压密磷酸铁锂、磷酸锰铁锂等技术研发，促进行业从“价格战”转向“质量竞争”。

　　技术代际迭代是行业竞争的主线，其核心在于正极材料压实密度的提升。高压实密度产品（3.5/4代）能有效提升电池体积能量密度，是高端动力电池与储能系统的关键，目前处于供不应求状态，享有显著溢价；反之，低端产品（2/2.5代）市场占比持续萎缩，深陷同质化价格竞争。

　　未来产业结构将逐步调整，高端产能逐步替代低端产能。低端产能虽因全球储能市场扩张获得短期支撑，但长期仍将面临需求萎缩与高端替代的双重挤压，出清压力持续。高端产能目前满产满销，是产业链的稀缺资源，短期内供给偏紧的格局难以根本扭转。

中伟股份磷系业务“抄底” 跟随“反内卷”迎来上行窗口

　　在这一轮产业浪潮中，中伟股份（300919.SZ）/中伟新材（02579.HK）再度展示了其战略布局水平。中伟股份选择了在储能与新能源汽车领域的高增长、持续拉动磷酸铁锂材料需求，且供给侧“反内卷”趋势日渐明朗的窗口期里释放产品与产能，并且快速达到冲击头部位置。

　　今年6月，中伟股份在互动平台表示，公司磷酸铁业务实现跨越式增长，产品性能稳定优异，已建成磷酸铁产能近20万吨，已建及在建磷酸铁锂正极材料产能5万吨，从出货量角度来看，2025年一季度磷酸铁出货量外销排名第一。

　　高端产能逐步替代低端产能的大趋势下，中伟股份已实现3/4代磷酸铁快速量产，高压实密度达行业先进水平，推动磷酸铁业务减亏至扭亏，磷酸铁锂量产进程还在提速，深化磷系资源开发效率，研发了通过磷酸铁化合物生产磷酸铁锂(LFP)材料的增强技术，可降低制造成本，第四代磷酸铁锂材料压实密度约为2.6g/cm³，目前正在接受客户验证。

　　中伟股份并非单一的去“抓窗口期”、“爆产能”，而是系统构建了“磷矿—磷化工—磷酸铁—磷酸铁锂”一体化产业链，在资源端，其子公司贵州中伟兴阳矿业取得的贵州省开阳县龙水乡新场磷矿，累计查明磷矿石资源量为9844.05万吨，在建产能280万吨/年，预计2027年可贡献利润。这一布局不仅保障了原料供应安全，更形成了从资源到材料的成本竞争优势。

　　在以上基础上，中伟股份磷酸铁有望快速进入到盈利阶段。东吴证券研报显示，公司第三季度磷酸铁出货量为4.3万吨，环比增5%，2025年前三季度出货量超11万吨，预计全年出货近15.5万吨-16万吨。在盈利方面，东吴证券测算磷酸铁第三季度亏损0.2亿元，环比略减亏，同时9月起盈利明显改善，第四季度有望扭亏。

　　另一方面，据业内人士透露，目前行业磷矿的价格大约在1100元/吨左右，单吨盈利约500元，预计磷矿的价格趋势将会延续到2028年。这一表现进一步强化了中伟股份上游资源布局的战略价值，一体化贯通后不仅保障了原料供应安全，形成了从资源到材料的显著成本竞争优势，也在价格上行期间创造了新的利润增长点。（CIS）