长城基金汪立：看好大金融、科技制造、内需价值等

　　近期A股成交量持续收缩，波动率处于高位，市场再度下探。长城基金高级宏观策略研究员汪立表示，短期内，海外风险有进一步升级的可能性，谈判的烟雾弹下不排除美国加码地面战争可能，但当下美股并未进一步创新低，权益市场表现逐渐与事件驱动脱敏，需要持续关注局势变化以及A股对应表现，或可能出现海外扰动对A股冲击减缓情形。

　　调整过后，市场有望出现重要击球点。汪立解释称，原因包括：

　　其一，中国能源消费油气占比低于30%，低于全球平均水平，多元储备与能源转型提高了中国应对风险的韧性。其二，中国相对稳定的安全形势、相对稳定的经济社会、完备的供应链体系与积极的产业进展，在全球比较中较为稀缺。此外，2026年中国经济转型与资本支出有望提速，以及稳定投资的政策部署支撑，有助于打破当下弥漫的滞胀风险叙事。其三，在海外乱局与较高的美股敞口下，外资在重新审视中国的崛起与产业优势，与偏低中国配置之间形成错位。往后展望，4月可关注政治局会议、中美元首会晤进展情况和企业一季报等。

　　投资方向上，汪立表示，当前相对看好大金融、独立景气的科技制造与稳定内需等板块。具体来看：

　　1）金融与稳定板块：市场重要稳定器，高股息率具备配置价值，可关注银行/电力/高速等。

　　2）回落后具有性价比的科技制造：具有全球竞争力与成本优势的资本品与设备类公司有望受益于能源冲击与转型，可关注电力设备与新能源/能源金属/工程机械等。此外，2026年国内加大AI等科技投入，有望推动国产线加速增长，可关注光通信/半导体/机械设备等。

　　3）内需价值：政策部署稳定投资，叠加通胀回升有望拉动补库需求，可关注建材/建筑/酒店/大众品等。

　　免责声明：本通讯所载信息来源于本公司认为可靠的渠道和研究员个人判断，但本公司不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。此通讯并非对相关证券或市场的完整表述或概括，任何所表达的意见可能会更改且不另外通知。此通讯不应被接收者作为对其独立判断的替代或投资决策依据。本公司或本公司的相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经长城基金管理有限公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，且不得对本通讯进行任何有悖原意的删节或修改。基金管理人提醒，每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。基金有风险，投资需谨慎。